Họp báo công bố Báo cáo Triển vọng Phát triển Châu Á tháng 4 năm 2026. Ảnh: Kiều Chinh/Mekong ASEAN.

Theo Báo cáo Triển vọng Phát triển Châu Á tháng 4 năm 2026 được Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) công bố ngày 10/4, trong kịch bản ổn định sớm, dự báo tăng trưởng ở khu vực châu Á đang phát triển và Thái Bình Dương sẽ giảm xuống 5,1% trong hai năm 2026-2027.

Riêng với Đông Nam Á đang phát triển, ADB dự báo khu vực này sẽ tăng trưởng khoảng 4,7% năm 2026 và nâng lên 4,8% năm 2028. Trong đó, Indonesia dự báo tăng trưởng 5,2% năm 2026 và 5,2% năm 2027; Malaysia dự báo tăng trưởng 4,6% năm 2026 và 4,5% năm 2027; Philippines dự báo tăng trưởng 4,4% năm 2026 và 5,5% năm 2027; Thái Lan dự báo tăng trưởng 1,8% năm 2026 và 2% năm 2027.

Với Việt Nam, kinh tế được dự báo tăng trưởng 7,2% trong năm 2026 và 7,0% trong năm 2027 so với mức tăng hơn 8,0% vào năm 2025, bất chấp rủi ro bên ngoài gia tăng trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Với con số này, Việt Nam đứng đầu về tăng trưởng kinh tế khu vực ASEAN đang phát triển, theo dự báo của ADB.

Các dự báo này được xây dựng theo kịch bản tình hình xung đột ở Trung Đông sớm ổn định, song vẫn đối mặt với mức độ bất định rất cao. Giám đốc Quốc gia của ADB tại Việt Nam, ông Shantanu Chakraborty, cho biết Chính phủ Việt Nam đã phản ứng nhanh chóng trước tình trạng gián đoạn nguồn cung năng lượng do xung đột tại Trung Đông gây ra. Các biện pháp tài khóa có thời hạn, bao gồm giảm thuế, sử dụng quỹ bình ổn, kết hợp với điều hành giá linh hoạt và tăng cường phối hợp đảm bảo nguồn cung, đã góp phần kiềm chế áp lực lạm phát trong ngắn hạn và hỗ trợ tăng trưởng.

Về dài hạn, việc nâng cao hiệu quả sử dụng năng lượng, đa dạng hóa nguồn cung và đẩy nhanh tiến độ chuyển dịch năng lượng sẽ đóng vai trò then chốt, giúp giảm tính dễ tổn thương trước các cú sốc trong tương lai.

Phát triển sâu hơn thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Nhân diện những động lực tăng trưởng chủ yếu cho kinh tế Việt Nam, theo ông Nguyễn Bá Hùng, chuyên gia kinh tế trưởng ADB tại Việt Nam, động lực tăng trưởng năm 2026 đến từ việc thúc đẩy hoạt động đầu tư công và thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng. Mặc dù vốn đầu tư nước ngoài (FDI) và xuất khẩu vẫn là động lực chính của tăng trưởng, các yếu tố bất lợi từ bên ngoài - bao gồm xung đột tại Trung Đông và các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ - có thể ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư và hoạt động xuất khẩu.

Đặc biệt, ADB lưu ý, việc củng cố thị trường trái phiếu doanh nghiệp là yếu tố thiết yếu nhằm huy động nguồn tài chính dài hạn ngoài tín dụng ngân hàng và hỗ trợ đầu tư bền vững.

Theo ADB, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã trở thành nguồn cung vốn trung và dài hạn ngày càng quan trọng, mang lại cho doanh nghiệp lựa chọn thay thế cho vốn vay ngân hàng. Thị trường tăng trưởng nhanh chóng trong giai đoạn 2019-2021, với khối lượng phát hành cao hơn 50% mỗi năm và dư nợ trái phiếu đạt gần 15% GDP.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt then chốt. Các nhà hoạch định chính sách cần tăng cường kỷ luật thị trường, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc tuân thủ và nâng cao tính minh bạch nhằm củng cố niềm tin của nhà đầu tư, qua đó hỗ trợ phát triển dài hạn của thị trường. Việc mở rộng cơ sở tổ chức phát hành và nhà đầu tư, tăng cường minh bạch và khung xếp hạng tín nhiệm, cũng như bảo đảm thực thi quy định một cách nhất quán là hết sức cần thiết. Mở rộng sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức đóng vai trò quan trọng trong việc giảm phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng và nâng cao khả năng chống chịu của thị trường.

Nếu giải quyết hiệu quả các vấn đề này, thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể trở thành một trụ cột quan trọng của hệ thống tài chính, cung cấp nguồn vốn ổn định, dài hạn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững và bao trùm, chuyên gia ADB nêu hàm ý chính sách.