Dự báo lợi nhuận DGC sẽ giảm 37% do nhu cầu phốt pho suy yếu

Theo SSI Research, sau khi đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ròng 341% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm 2022, lợi nhuận của DGC đã bắt đầu quay trở về mức bình thường và ghi nhận mức giảm 20% so với cùng kỳ trong quý 4/2022.

Các chuyên gia dự báo tình hình sụt giảm lợi nhuận sẽ tiếp diễn trong các quý tới, khi giá phốt pho vàng dự kiến sẽ tiếp tục được điều chỉnh và chi phí điện có thể tăng (dự kiến trong quý 2/2023).

Trong khi đó, vị thế tiền mặt ròng cao hiện tại của DGC có thể giúp tăng thu nhập lãi, giúp bù đắp phần nào mức sụt giảm lợi nhuận.

Doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của DGC trong năm 2023 sẽ đạt lần lượt 11.312 tỷ đồng và 3.808 tỷ đồng, giảm lần lượt 21% và 37% so với năm 2022, theo SSI Research.

Theo báo cáo, Hóa chất Đức Giang là nhà sản xuất và xuất khẩu phốt pho vàng hàng đầu và các sản phẩm liên quan như axit photphoric, phân lân và phụ gia thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam. Trong năm 2023, nhu cầu về phốt pho có thể sẽ suy yếu do nền kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái, ảnh hưởng đến giá bán bình quân của DGC.

Cụ thể, phốt pho vàng được sử dụng để sản xuất phân bón, chất bán dẫn và các sản phẩm công nghiệp khác. Trong khi đó, doanh thu chất bán dẫn toàn cầu đã giảm từ tháng 9/2022 và có thể vẫn tiếp tục giảm trong năm 2023 khi nhu cầu từ các sản phẩm cuối cùng như ô tô, máy chơi game và điện thoại di động suy yếu.

Nhu cầu phân bón cũng có thể sẽ tiếp tục giảm trong năm 2023 do các mặt hàng nông sản giảm và suy thoái kinh tế toàn cầu. Như vậy, nhu cầu đối với phốt pho vàng và các sản phẩm liên quan sẽ ảm đạm hơn, điều này gây áp lực giảm giá bán bình quân cho công ty.

Theo SSI Research

Nguồn cung phốt pho vàng có thể phục hồi vào tháng 6/2023 khi các nhà sản xuất phốt pho vàng tại tỉnh Vân Nam-Trung Quốc (chiếm khoảng 40% sản lượng phốt pho vàng ở Trung Quốc) giảm sản lượng từ tháng 9/2022 đến tháng 5/2023 (nhằm tuân thủ Kế hoạch quản lý hiệu quả năng lượng cho các ngành tiêu thụ năng lượng). Khi đó, nguồn cung tăng trở lại sẽ tác động lên giá bán trung bình của phốt pho vàng.

Mặt khác, báo cáo cho rằng, giá bán bình quân của các sản phẩm chính của DGC tạo đỉnh trong quý 2/2022 và có xu hướng giảm dần sau đó. Dù vậy, quý 4/2022 vẫn ghi nhận giá bán bình quân các sản phẩm DGC vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm 2021; trong khi đó giá thị trường của các mặt hàng liên quan đến phốt pho đã điều chỉnh từ mức nền cao được thiết lập trong quý 4/2021.

Do đó, giá bán bình quân của DGC có thể đi theo xu hướng giảm giá bán trên thị trường của các sản phẩm liên quan đến phốt pho, làm giảm biên lợi nhuận gộp trong các quý tới. Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ ổn định từ nửa cuối năm 2023.

Ngoài ra, theo báo cáo, giá điện năm 2023 có thể được điều chỉnh tăng, tác động lên giá vốn hàng bán của DGC. Chính phủ đã giữ nguyên giá điện từ năm 2019, mặc dù EVN đang phải chịu chi phí đầu vào cao hơn (giá than và khí đốt). Điều này nhằm hỗ trợ nền kinh tế trong thời kỳ Covid và kiểm soát lạm phát.

Với việc EVN liên tục báo lỗ từ năm 2022 đến nay với lý do được đưa ra là chi phí đầu vào tăng cao, Chính phủ có nhiều khả năng sẽ phê duyệt kế hoạch tăng giá điện trong quý 2/2023 để giảm bớt áp lực chi phí cao cho EVN, từ đó làm tăng chi phí sản xuất của DGC. Do vậy, các chuyên gia ước tính chi phí tiền điện chiếm khoảng 20% giá vốn hàng bán của DGC trong năm 2023.

Doanh thu tài chính của DGC được dự báo sẽ tăng từ 383 tỷ đồng trong năm 2022 lên 522 tỷ đồng trong năm 2023 nhờ lượng tiền mặt ròng cao (8.500 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2022).