Khách sạn Dusit Le Palais (Tây Hồ, Hà Nội) do CTCP IDS Equity Holdings - công ty liên kết của OCH làm chủ đầu tư. Ảnh: OCH

ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 của CTCP Tập đoàn Đại Dương (Ocean Group - HOSE: OGC) ngày 20/5 đã không thông qua phương án chào bán riêng lẻ 72 triệu cổ phiếu để huy động 720 tỷ đồng. Kế hoạch này được xây dựng với mục tiêu duy nhất là tham gia đợt phát hành riêng lẻ của CTCP One Capital Hospitality (HOSE: OCH) – công ty con do OGC đang nắm quyền chi phối.

Dù phủ quyết phương án huy động vốn của công ty mẹ, cổ đông OGC vẫn thông qua tờ trình về một số vấn đề thuộc thẩm quyền ĐHĐCĐ OCH. Theo đó, OCH dự kiến trình đại hội ngày 21/5 kế hoạch tăng vốn thêm 1.300 tỷ đồng thông qua phát hành riêng lẻ 130 triệu cổ phần cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp với giá 10.000 đồng/cổ phần.

Toàn bộ số tiền thu được dự kiến rót vào CTCP IDS Equity Holdings – đơn vị đang sở hữu và vận hành nhiều tài sản như tòa nhà 124–126 Lê Duẩn (TP.HCM), tòa nhà số 8 Phạm Hùng (Hà Nội) và dự án MGallery Nha Trang.

Hiện OGC sở hữu 111,2 triệu cổ phần OCH, tương đương 55,6% vốn điều lệ. Theo tài liệu trình cổ đông, nếu không tham gia tăng vốn, tỷ lệ sở hữu của OGC tại OCH có thể giảm xuống khoảng 33,7%, đồng nghĩa OCH không còn là công ty con.

“Cởi bỏ tấm áo cũ”

Tại đại hội, câu chuyện tương lai của OGC khi không còn hợp nhất OCH được một cổ đông đưa vào thảo luận. Cổ đông này cho rằng dù OGC đang nắm quyền chi phối OCH, thị giá cổ phiếu OGC lại liên tục suy giảm và đặt câu hỏi liệu kế hoạch tăng vốn có đủ sức tạo cú hích cho giá và thanh khoản. Đồng thời, trong kịch bản OGC không huy động được 720 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu tại OCH giảm xuống mức không còn chi phối, doanh nghiệp sẽ lấy nguồn thu từ đâu khi không còn hợp nhất công ty con quan trọng này.

Chủ tịch HĐQT OGC Lê Thị Việt Nga trả lời cổ đông tại đại hội. Ảnh: Minh Phong - Mekong ASEAN

Trả lời cổ đông, bà Lê Thị Việt Nga – Chủ tịch HĐQT thừa nhận giá cổ phiếu OGC trong một năm qua có xu hướng giảm từ vùng trên 4.000 đồng xuống quanh 3.000 đồng, điều này phản ánh những khó khăn mà doanh nghiệp vẫn đang phải xử lý, bao gồm khoản lỗ lũy kế 2.364 tỷ đồng tính đến ngày 31/3/2026, và các vấn đề pháp lý tồn đọng trong quá khứ.

Theo bà Nga, trong khoảng 5 năm gần đây, OGC đã ghi nhận những cải thiện rõ rệt về doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, thị giá cổ phiếu chưa phản ánh tương xứng do doanh nghiệp chưa tạo được bước đột phá đủ lớn. Lãnh đạo OGC cho rằng kế hoạch tăng vốn tại OCH lần này chính là bước ngoặt quan trọng. Khi OCH được bổ sung nguồn lực để tăng trưởng mạnh mẽ, OGC – với 111 triệu cổ phiếu đang nắm giữ – sẽ hưởng lợi trực tiếp từ sự gia tăng giá trị đó. Nếu thị giá OCH cải thiện đáng kể, giá trị khoản đầu tư của OGC cũng sẽ tăng tương ứng.

“Việc tăng vốn của OCH lần này giống như cởi bỏ một chiếc áo chật để bước sang một giai đoạn phát triển mới. Với 111 triệu cổ phiếu đang nắm giữ, OGC chắc chắn sẽ hưởng lợi trực tiếp nếu OCH tăng trưởng vượt bậc,” Chủ tịch HĐQT OGC nhận định.

Về kịch bản OGC không tăng vốn thành công và tỷ lệ sở hữu tại OCH giảm xuống khoảng 33%, bà Nga cho biết khi đó về mặt kế toán, OGC sẽ không còn hợp nhất toàn bộ kết quả kinh doanh của OCH mà chuyển sang ghi nhận phần lợi nhuận tương ứng với tỷ lệ sở hữu.

Làm rõ thêm, Kế toán trưởng Vũ Xuân Dương cho biết theo quy định, OGC vẫn hợp nhất báo cáo cho đến thời điểm còn quyền chi phối. Sau đó, kết quả kinh doanh của OCH sẽ được phản ánh theo phương pháp vốn chủ sở hữu, tương ứng tỷ lệ nắm giữ. Với kế hoạch lợi nhuận năm 2026 của OCH dự kiến trên 300 tỷ đồng, nếu sở hữu tối thiểu khoảng 33%, OGC vẫn có thể ghi nhận hơn 100 tỷ đồng lợi nhuận – mức không nhỏ so với các năm trước.

Liên quan đến ý kiến kiểm toán về khả năng hoạt động liên tục, đại diện OGC cho biết nội dung này đã được nêu trên báo cáo tài chính từ năm 2014 do tồn tại lỗ lũy kế. Trong thời gian tới, dù có thay đổi về phương thức hợp nhất hay không, ý kiến này nhiều khả năng vẫn tiếp tục được duy trì. Tuy nhiên, lãnh đạo doanh nghiệp khẳng định với quy mô tài sản, danh mục đầu tư và các dự án đang triển khai, hoạt động thực tế của công ty không bị ảnh hưởng.

Kết luận vấn đề, bà Lê Thị Việt Nga nhấn mạnh rằng cổ đông cần nhìn vào giá trị lợi nhuận thực chất thay vì chỉ quy mô hợp nhất trên báo cáo tài chính. Với 111 triệu cổ phiếu OCH hiện hữu, lợi nhuận dự kiến mang lại cho OGC năm 2026 khoảng 115 tỷ đồng, gần gấp ba so với mức 42 tỷ đồng năm trước. Theo bà, đây mới là giá trị cốt lõi mà kế hoạch tăng vốn tại OCH mang lại, bất kể OGC có tham gia tăng vốn thêm hay không.

Không chỉ có OCH

Tỷ trọng các chỉ tiêu tài chính của OCH so với OGC. Ảnh: Tài liệu ĐHĐCĐ của OGC

OCH hiện là khoản đầu tư trọng yếu nhất trong danh mục của OGC. Với giá trị đầu tư 1.101 tỷ đồng, sau dự phòng còn 889 tỷ đồng, OCH chiếm tới 57,3% tổng giá trị tài sản của OGC trên báo cáo tài chính riêng tại ngày 31/12/2025. Không chỉ ở góc độ tài sản, OCH còn đóng vai trò trung tâm trong kết quả kinh doanh hợp nhất của OGC.

Năm 2025, OCH tạo ra hơn 1.000 tỷ đồng doanh thu, tương đương khoảng 91% tổng doanh thu toàn hệ thống, đồng thời chiếm gần như toàn bộ chi phí hợp nhất. Về lợi nhuận, OCH đóng góp hơn một nửa lợi nhuận trước thuế và gần 40% lợi nhuận sau thuế của OGC.

Thành lập năm 2006, OCH sau gần hai thập kỷ đã xây dựng hệ sinh thái tập trung vào khách sạn cao cấp, bất động sản nghỉ dưỡng và các thương hiệu tiêu dùng giàu giá trị văn hóa. Doanh nghiệp sở hữu, vận hành chuỗi khách sạn tiêu chuẩn bốn đến năm sao tại Nha Trang, Khánh Hòa, đồng thời quản lý những thương hiệu lâu đời như Kem Tràng Tiền và Bánh Givral.

Theo tài liệu trình đại hội ngày 20/5 của OGC, trong giai đoạn mới, OCH đặt mục tiêu nâng tỷ lệ sở hữu tại CTCP IDS Equity Holdings từ 30% lên gần 49%, và tiếp tục được nâng cao trong thời gian tới, hướng tới hợp nhất tài sản và dòng tiền. Định hướng này nhằm mở rộng danh mục bất động sản giá trị cao, gia tăng quy mô tài sản và cải thiện năng lực huy động vốn trong dài hạn. Với vai trò cổ đông lớn, OGC được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ sự mở rộng đó, dù phương thức hợp nhất kế toán có thể thay đổi.

Bên cạnh OCH, OGC hiện vẫn sở hữu quỹ đất tại nhiều vị trí đắc địa chưa được khai thác, như dự án tòa nhà văn phòng hạng A cao 25 tầng tại số 106 đường 3/2 phường Diên Hồng, TP HCM với diện tích 5.620 m2; hay dự án khách sạn StarCity Westlake Hotel tại số 10 Trấn Vũ, Ba Đình, Hà Nội.

Chia sẻ với cổ đông tại đại hội, Tổng giám đốc Lê Vũ Hải cho biết dự án tại số 10 Trấn Vũ (Ba Đình, Hà Nội) đã cơ bản hoàn tất việc xử lý các vướng mắc pháp lý liên quan đến cổ đông cũng như thủ tục gia hạn chủ trương đầu tư. Theo kế hoạch, dự án sẽ được triển khai các bước chuẩn bị vào cuối năm nay và dự kiến khởi công trong nửa cuối năm 2026.

Bên cạnh đó, đối với các dự án hợp tác tại TP HCM, doanh nghiệp đang tích cực làm việc với các cơ quan chức năng để tháo gỡ những vấn đề về quy hoạch và pháp lý. Ban lãnh đạo kỳ vọng sau khi hoàn tất các thủ tục cần thiết, các dự án này sẽ được tái khởi động trong thời gian gần nhất, qua đó từng bước đưa quỹ đất hiện hữu vào khai thác, tạo thêm nguồn lực tăng trưởng cho công ty trong giai đoạn tới.

ĐHĐCĐ OGC: Phát hành riêng lẻ để góp vốn cho OCH, mục tiêu lãi gấp 3 cùng kỳ Việc có tham gia tăng vốn tại OCH hay không sẽ quyết định đáng kể bức tranh tài chính năm 2026 của Ocean Group. Nếu huy động vốn thành công để giữ tỷ lệ sở hữu 55,6%, doanh nghiệp đặt mục tiêu lãi trước thuế gấp ba lần năm trước.

Lãnh đạo OGC: ‘Quyết định mua IDS không phải là cảm tính’ Trước những băn khoăn của cổ đông, ông Nguyễn Đức Minh - Thành viên HĐQT OGC, Tổng giám đốc OCH cho biết thương vụ mua IDS giá 62.000 đồng/cổ phiếu không phải quyết định cảm tính, mà dựa trên báo cáo kiểm toán, phân tích giá trị sổ sách và tham chiếu các giao dịch lịch sử.

ĐHĐCĐ OGC không thông qua phát hành riêng lẻ, chốt cho OCH tăng vốn ĐHĐCĐ thường niên 2026 của OGC ghi nhận diễn biến trái chiều khi cổ đông gần như đồng thuận tuyệt đối việc thông qua các nội dung thuộc thẩm quyền ĐHĐCĐ của OCH, nhưng lại bác bỏ phương án phát hành riêng lẻ của chính OGC để tham gia tăng vốn tại công ty con này.