Ảnh: Thảo Ngân - Mekong ASEAN.

Theo báo cáo hợp nhất sau kiểm toán năm 2025 công bố ngày 31/3, doanh thu thuần của Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines, HoSE: HVN) đạt 121.412 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm 2024 (YoY), trong đó doanh thu vận tải hàng không chiếm 95.364 tỷ đồng, tăng 14,5% YoY; doanh thu bán hàng đạt 18.199 tỷ đồng, tăng 4,3% YoY.

Sau khi trừ đi giá vốn hàng hoá, Vietnam Airlines thu về 17.896 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tăng 22,1% YoY. Trong năm, một số chi phí của hãng hàng không quốc gia có sự biến động: Chi phí bán hàng tăng 7,3% YoY lên mức 6.067 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 22,8% YoY lên 2.691 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính giảm mạnh từ 4.951 tỷ đồng xuống còn 3.581 tỷ đồng.

Sau khi trừ đi thuế, phí, lợi nhuận sau thuế đã kiểm toán của Vietnam Airlines năm 2025 đạt 7.607 tỷ đồng, giảm nhẹ 3,4% YoY. Riêng công ty mẹ ghi nhận doanh thu 96.569 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 5.427 tỷ đồng.

Dù lợi nhuận giảm nhẹ nhưng đây là năm thứ 2 hãng hàng không quốc gia ghi nhận mức lãi cao sau chuỗi 4 năm thua lỗ liên tiếp do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19.

Lý giải kết quả này, Vietnam Airlines cho biết, bên cạnh điều kiện thị trường thuận lợi và nhu cầu đi lại phục hồi, hãng còn ghi nhận hiệu quả từ việc mở rộng mạng bay quốc tế với quy mô lớn nhất từ trước đến nay. Đồng thời, Vietnam Airlines tăng cường kỷ luật điều hành, tối ưu tần suất khai thác, kiểm soát chi phí và nâng cao hiệu quả quản trị dòng tiền.

Năm 2025, Vietnam Airlines đã khai thác hơn 156.000 chuyến bay, vận chuyển hơn 25,6 triệu lượt hành khách và hơn 340.000 tấn hàng hóa. Các chỉ tiêu này đều tăng trưởng 11% YoY đồng thời vượt các chỉ tiêu kế hoạch đề ra.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của HVN ở mức 73.174 tỷ đồng, tăng 14.988 tỷ đồng so với số đầu năm, trong đó chủ yếu là tài sản dài hạn với 41.124 tỷ đồng.

Tổng số nợ phải trả của HVN tính đến cuối tháng 12/2025 là 66.445 tỷ đồng, giảm hơn 1.085 tỷ đồng so với số đầu năm, trong đó nợ ngắn hạn chiếm phần lớn với 56.433 tỷ đồng. Khoản phải trả người bán ngắn hạn chiếm 33.937 tỷ đồng và nợ vay tài chính (bao gồm vay ngắn hạn và dài hạn) của HVN ở mức 13.103 tỷ đồng.

Đến cuối năm 2025, Vietnam Airlines đã giảm lỗ lũy kế xuống còn 26.685 tỷ đồng (so với mức lỗ 33.614 tỷ đồng hồi đầu năm). Nhờ kết quả kinh doanh khả quan và việc tăng vốn góp chủ sở hữu lên 31.114 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu của hãng đã thoát khỏi tình trạng âm, đạt 6.729 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025.

Tăng trưởng được duy trì trong quý 1/2026 trước áp lực chi phí bắt đầu hiện hữu

Bước sang năm 2026, hãng hàng không quốc gia cho biết, môi trường kinh doanh của ngành hàng không đối mặt với nhiều thách thức mới.

Dữ liệu quý 1/2026 cho thấy bức tranh tăng trưởng vẫn được duy trì. Trên thị trường, lượng khách quốc tế ước đạt 13,5 triệu lượt, tăng 16% so với cùng kỳ và vượt dự báo; thị trường nội địa đạt khoảng 9,95 triệu lượt, tăng 9,6% YoY.

Trong hoạt động khai thác vận tải, Vietnam Airlines ước thực hiện gần 43.000 chuyến bay trong 3 tháng đầu năm 2026, tăng 11% YoY, với sản lượng hành khách đạt gần 6,9 triệu lượt, tăng gần 12% YoY, bảo đảm nhịp độ khai thác với diễn biến thị trường.

Trước áp lực gia tăng của giá nhiên liệu do diễn biến phức tạp của xung đột tại Trung Đông, từ quý 2/2026, Vietnam Airlines đã chủ động xây dựng các kịch bản điều hành linh hoạt, tập trung tối ưu hóa mạng bay trên các trục nội địa và quốc tế trọng điểm, đồng thời kiểm soát chặt chi phí vận hành và nâng cao hiệu quả khai thác đội bay.

Bên cạnh đó, Vietnam Airlines tiếp tục đảm bảo vai trò hãng hàng không quốc gia trong duy trì kết nối, thúc đẩy giao thương, du lịch và hội nhập kinh tế quốc tế. Hãng hướng tới mục tiêu duy trì đà tăng trưởng hai con số trong năm 2026, góp phần vào ổn định kinh tế vĩ mô và phát triển bền vững của đất nước.

Trong thời gian tới, Vietnam Airlines tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường và các yếu tố địa chính trị, trên cơ sở đó điều hành hoạt động khai thác linh hoạt, phù hợp với điều kiện thực tế. Trọng tâm được đặt vào việc bảo đảm an toàn tuyệt đối, duy trì ổn định mạng bay, kiểm soát chi phí và nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực, qua đó bảo đảm hoạt động vận tải hàng không thông suốt trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HVN đang giao dịch quanh mức 21.300 đồng/cổ phiếu (tính đến sáng 1/4/2026), giảm nhẹ 0,47% so với giá tham chiếu. Dù kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy sự phục hồi tích cực nhưng mã cổ phiếu này đã giảm đáng kể so với vùng đỉnh 30.000 - 32.000 đồng thiết lập hồi đầu năm.

Thị giá cổ phiếu HVN sáng ngày 1/4. Ảnh: SSI.

Thanh khoản hiện đạt hơn 800.000 cổ phiếu, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước áp lực chi phí nhiên liệu và những biến động địa chính trị dự kiến gia tăng trong quý 2/2026.