 |
| Ảnh minh họa. |
Trong báo cáo phát hành ngày 30/12, SSI dự báo Vinhomes (mã VHM) tiếp tục là điểm sáng với lợi nhuận dự kiến đạt 25.500 tỷ đồng, tăng 77% YoY. Kết quả đến từ việc đẩy mạnh bàn giao các dự án lớn và ghi nhận doanh thu tại dự án Green Paradise. Ngược chiều, lợi nhuận Nam Long (mã NLG) được dự báo giảm 53% YoY, đạt 631 tỷ đồng.
Trong khi đó, nhóm bất động sản khu công nghiệp thể hiện hai thái cực trái ngược. Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (mã KBC) được kỳ vọng lãi hơn 250 tỷ đồng, tăng 881% YoY, nhờ bàn giao khoảng 25 ha đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh. CTCP Sonadezi Châu Đức (mã SZC) cũng được dự báo lãi tăng 55% YoY, với doanh thu cho thuê đất tại KCN Châu Đức khoảng 280 tỷ đồng.
Ngược lại, Tổng Công ty IDICO (mã IDC) và Tổng Công ty Becamex IDC (mã BCM) được dự báo giảm lợi nhuận mạnh, lần lượt 46% và 70%, do doanh thu cho thuê đất sụt giảm.
Chứng khoán Vietcombank (VCBS), trong báo cáo phát hành ngày 30/12, dự báo CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (mã HDC) có thể đạt đà tăng trưởng “bằng lần” trong quý 4 với lợi nhuận sau thuế đạt 60 tỷ (+590% YoY). Lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 dự phóng gấp 10 lần cùng kỳ, lên gần 670 tỷ đồng. Kết quả đến từ việc mở bán 40 sản phẩm mới The Light City giai đoạn 1.
Đất Xanh (mã DXG) được VCBS dự phóng lãi sau thuế hợp nhất 170 tỷ trong quý 4/2025, giảm 19% YoY; Nam Long (mã NLG) đạt 731 tỷ đồng, giảm 45% YoY; Khang Điền (mã KDH) đạt 414 tỷ đồng, tăng 5% YoY; Hà Đô (mã HDG) đạt 352 tỷ đồng, tăng 69% YoY.
 |
| MBS dự phóng tăng trưởng lợi nhuận các nhóm ngành quý 4/2025 và cả năm 2025 so với cùng kỳ. |
Theo Chứng khoán MB (MBS), trong quý cuối năm 2025, hoạt động mở bán tại các doanh nghiệp bất động sản rất tích cực khi một loạt dự án và phân khu tiếp tục được mở bán (VHM, KDH, NLG). “Tuy nhiên, bức tranh tăng trưởng lợi nhuận giữa các doanh nghiệp này có sự phân hóa, khi hoạt động bàn giao không chỉ tập trung vào quý cuối năm như các năm trước đó mà đã diễn ra liên tục từ đầu năm (VHM, NLG) hoặc từ quý 3 (KDH),” công ty chứng khoán nêu trong báo cáo phát hành ngày 26/12.
MBS dự phóng lợi nhuận công ty mẹ quý 4/2025 của Vinhomes đạt 24.766 tỷ đồng, tăng 115% YoY; Vincom Retail đạt 2.729 tỷ đồng, tăng 151% YoY; Phát Đạt đạt 293 tỷ đồng, tăng đột biến so với cùng kỳ nhờ bàn giao các sản phẩm tại dự án Bắc Hà Thanh; Nam Long đạt 399 tỷ đồng, giảm 19% YoY; Đất Xanh đạt 108 tỷ đồng, giảm 31% YoY.
Theo đơn vị phân tích, trong quý 4/2025, nhiều văn bản pháp lý quan trọng với thị trường bất động sản đã được ban hành, điển hình như Nghị quyết 254/2025/QH15 quy định một số cơ chế, chính sách tháo gỡ khó khăn, vướng mắc trong tổ chức thi hành Luật Đất đai (11/12/2025), Nghị định 261/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 100/2024/NĐ-CP và Nghị định 192/2025/NĐ-CP liên quan đến phát triển, quản lý và chính sách nhà ở xã hội (10/10/2025) hay Dự thảo Nghị quyết về cơ chế kiểm soát, kiềm chế giá bất động sản. Những nỗ lực chính sách này được kỳ vọng hỗ trợ hoạt động phát triển dự án của các doanh nghiệp nói riêng, đồng thời tăng tính minh bạch, lành mạnh trong phát triển thị trường bất động sản nói chung.
Với bất động sản khu công nghiệp, MBS cho biết, sau khi Mỹ chính thức công bố thuế đối ứng, dòng vốn FDI đầu tư vào ngành công nghiệp chế biến, chế tạo có dấu hiệu quay trở lại. Xét trong giai đoạn tháng 8-11/2025, vốn FDI giải ngân tăng trưởng 11% YoY, vốn FDI đăng ký mới đạt tương đương cùng kỳ, hoạt động xuất và nhập khẩu của các doanh nghiệp FDI tăng trưởng lần lượt 31% và 34% YoY. Thị trường khu công nghiệp cũng ghi nhận dấu hiệu phục hồi, hoạt động cho thuê nhà xưởng/kho xây sẵn tích cực.
MBS dẫn thông tin từ các doanh nghiệp phát triển khu công nghiệp cho thấy, khách thuê đã quay trở lại đàm phán, một số hợp đồng MOU (biên bản ghi nhớ) đã được ký kết, nhà đầu tư tiếp tục kế hoạch sản xuất tại Việt Nam qua đó hỗ trợ cho doanh số cho thuê đất trong quý 4/2025.
MBS dự báo lợi nhuận ròng quý 4/2025 của các doanh nghiệp khu công nghiệp trong phạm vi nghiên cứu giảm 22% YoY, chủ yếu bởi lợi nhuận của BCM giảm từ mức cao cùng kỳ năm trước, do không còn ghi nhận chuyển nhượng dự án lớn. Lợi nhuận của KBC, IDC và SZC sẽ tăng trưởng nhờ vào các hợp đồng đã ký, khách thuê đã thanh toán phần lớn tiền từ trước.
