VN-Index sẽ diễn biến ra sao sau khi mất mốc 1.600 điểm

Theo VCBS, mức giảm mạnh của phiên cuối tuần đi kèm với áp lực bán chủ động lan tỏa trên diện rộng là một tín hiệu rõ nét cho thấy tâm lý kém tích cực và thận trọng đang bao trùm toàn thị trường.

Ảnh minh họa

Thời gian gần đây, thị trường chứng khoán Việt Nam biến động mạnh với các phiên tăng giảm thất thường. Trong phiên thứ Sáu vừa qua, VN-Index đã thủng mốc 1.600 điểm khi mất hơn 43 điểm. Chỉ số đóng cửa tuần tại mốc 1.599,1 điểm, giảm 2,47% so với tuần trước. Thanh khoản cũng sụt giảm đáng kể phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

VHM của Vinhomes là mã có tác động tiêu cực nhất khi đóng cửa phiên cuối tuần ở mức giá sàn 92.000 đồng/cp. Cùng thuộc hệ sinh thái Vingroup, VPL của Vinpearl cũng kéo giảm hơn 2,2 điểm của chỉ số chung.

Ở chiều ngược lại, VIC - sau khi dẫn đầu mức ảnh hưởng tiêu cực tuần trước - đã đảo chiều trở thành lực kéo chính, đóng góp hơn 8 điểm cho VN-Index nhờ 4 phiên tăng liên tiếp từ đầu tuần. Phiên cuối tuần, mã này giảm gần 4% và mất mốc 200.000 đồng/cp.

Nhóm ngân hàng cũng mất vị thế hỗ trợ khi các mã lớn như TCB, STB, VPB, HDB, SHB đều giảm đáng kể.

Khối ngoại tiếp tục đà bán ròng với giá trị đạt hơn 2.500 tỷ đồng trên toàn thị trường trong tuần đầu tháng 11. Trong đó, STB bị bán ròng mạnh nhất với giá trị hơn 750 tỷ đồng. Tiếp theo là HDB gần 430 tỷ đồng, MBB hơn 280 tỷ đồng.

Ngược chiều, FPT được khối ngoại mua ròng mạnh nhất với giá trị đạt gần 600 tỷ đồng. PVD dẫn đầu danh mục được mua ròng mạnh về khối lượng, đạt 11,44 triệu đơn vị, giá trị mua ròng tương ứng đạt 270 tỷ đồng.

Trong bản tin thị trường ngày 7/11, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết, mức giảm mạnh của phiên cuối tuần đi kèm với áp lực bán chủ động lan tỏa trên diện rộng là một tín hiệu rõ nét cho thấy tâm lý bi quan và thận trọng đang bao trùm toàn thị trường. Hầu hết nỗ lực hồi phục của các phiên trước đó đã bị xóa bỏ, cho thấy bên bán đang hoàn toàn chiếm ưu thế trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ hơn về kỹ thuật, VCBS cho rằng, VN-Index kết thúc phiên giao dịch cuối tuần với nến đỏ, cùng với thanh khoản có phần giảm nhẹ cho thấy phe bán vẫn đang áp đảo trên thị trường cùng với sự thiếu hụt của lực cầu bắt đáy.

Trên khung đồ thị ngày, chỉ báo MACD và RSI đang tiếp tục hướng xuống, do đó xu hướng giảm chưa có tín hiệu đảo chiều dù chỉ số đã lùi về gần hỗ trợ ngắn hạn quanh vùng đáy cũ gần nhất, tương đương mức 1.580 điểm (vùng MA100 của thị trường).

Bên cạnh đó, chỉ báo ADX và đường -DI duy trì trên ngưỡng 25, cho thấy xu hướng điều chỉnh vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Trên khung đồ thị giờ, chỉ báo MACD và RSI đang tiếp tục hướng xuống do đó khả năng cao thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh trong phiên giao dịch tiếp theo.

Đồ thị kỹ thuật VN-Index. Nguồn: VCBS

Trong báo cáo chiến lược đầu tư tháng 11 cập nhật mới đây, VNDirect cho rằng, VN-Index có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn khi dòng tiền rút khỏi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Các rủi ro khác đến từ lo ngại biến động tỷ giá và xu hướng bán ròng của khối ngoại. Theo đơn vị phân tích, VN-Index khả năng kiểm định lại vùng 1.600 điểm (+/-20 điểm) để hấp thụ nguồn cung giá thấp, trước khi chinh phục lại ngưỡng kháng cự 1.720 điểm trong quý 1/2026.

Trong 6 - 9 tháng tới, VNDirect duy trì quan điểm tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong kịch bản cơ sở, đơn vị phân tích kỳ vọng VN-Index sẽ hướng tới vùng 1.850 - 1.900 điểm, được dẫn dắt bởi các động lực mạnh mẽ.

Thứ nhất là môi trường vĩ mô của Việt Nam duy trì ổn định và thuận lợi với đà tăng trưởng kinh tế được thúc đẩy bởi các chính sách tài khóa chủ động và hiệu quả. Thứ hai là kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ sớm quay trở lại thị trường sau khi Việt Nam chính thức được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp.

Cùng với đó là khả năng Fed tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ với các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo và triển vọng lợi nhuận tích cực của các doanh nghiệp niêm yết. “Tổng hòa các yếu tố này sẽ mở ra dư địa cho mở rộng định giá (re-rating) đáng kể và củng cố niềm tin nhà đầu tư,” VNDirect nêu nhận định.

Theo dữ liệu từ Fiintrade, định giá P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện quanh mức 14,9x, tăng hơn 11% trong 6 tháng. Tuy nhiên, ở khối ngân hàng - nhóm chiếm gần 40% lợi nhuận toàn thị trường chỉ quanh 10,4x, tăng nhẹ 6%. Còn nhóm phi tài chính hiện có hệ số P/E trung bình đạt 19,9 lần, thoạt nghe tưởng là "nóng" khi chỉ số này tăng 13,5% trong 6 tháng. Tuy nhiên, nếu loại trừ hai nhóm cổ phiếu tăng mạnh là Vingroup và Gelex thì P/E thực tế của nhóm phi tài chính chỉ còn khoảng 14,3 lần, con số này thậm chí giảm 4,1% so với đầu năm dù lợi nhuận nhóm vẫn tăng trưởng.