Sau những biến động mạnh nửa đầu năm 2022, thị trường chứng khoán nội đang đón những tín hiệu phục hồi tích cực, tuy có đan xen những phiên giảm điểm. Nhiều nhóm ngành dẫn dắt bị giảm mạnh trước đây đã quay trở lại mạnh mẽ hơn. Đơn cử như trong một tháng qua, trung bình nhóm dịch vụ tài chính tăng mạnh nhất với 11,7%, nhóm ngân hàng tăng 8,4% hay nhóm bất động sản tăng gần 8%. Nếu tính lẻ theo từng cổ phiếu, thậm chí có những mã đã tăng vài chục phần trăm.

Tại chương trình Phố Tài Chính mới đây, ông Trương Quang Bình, Phó Giám đốc nghiên cứu khối khách hàng tổ chức, Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), cho biết nhóm chứng khoán, ngân hàng và bất động sản khu công nghiệp thời gian qua đã hồi phục tốt. .

Đối với nhóm ngân hàng, định giá đã đi vào vùng hấp dẫn với kết quả kinh doanh quý II/2022 lạc quan. Cùng với đó, thời gian tới NHNN có thể nới room tín dụng vào khoảng giữa tháng 9. Đây được cho là các yếu tố hỗ trợ cho nhóm ngành này.

“Chúng tôi đánh giá triển vọng đầu tư cổ phiếu ngành ngân hàng đang ở mức phù hợp thị trường, với mức định giá xấp xỉ mức trung bình 5 năm,” CTCK Vietcombank Securities (VCBS) viết trong một báo cáo gần đây.

Tương tự, CTCK VNDirect cũng cho rằng, cổ phiếu ngành ngân hàng sẽ chứng kiến một "bước ngoặt đến gần", khi những đợt bán tháo ồ ạt trên thị trường chứng khoán nửa đầu năm nay đã đưa định giá các cổ phiếu ngân hàng về vùng "rất hấp dẫn".

Bằng chứng cụ thể, trên sàn chứng khoán, cổ phiếu ngân hàng trở thành tâm điểm trong nhiều phiên giao dịch trung tuần tháng 8, với thời điểm khoảng 80% mã ngân hàng nhuộm sắc xanh.

Theo đó, thanh khoản nhóm ngân hàng đã có lúc bùng nổ với tổng giá trị giao dịch lên tới 3.000 tỷ đồng tại các phiên giao dịch trong tháng 8. Tiêu điểm phải kể tới SHB với hơn 46 triệu cổ phiếu được giao dịch khớp lệnh, STB với gần 14 triệu cổ phiếu hay VPB với hơn 11 triệu cổ phiếu…

Nhiều cổ phiếu ghi nhận mức tăng lớn trong 1 tháng qua như BID (12,54%), HDB (13,62%), LPB (11,7%), ABB tăng 12,15%; BID tăng 10%; HDB 12,18%; PGB 17%; VPB 11,61%. Đây đều là những cổ phiếu có tác động tích cực tới VN-Index trong thời gian vừa qua.

Câu chuyện riêng sẽ là động lực hỗ trợ cổ phiếu ngân hàng tăng giá

Chia sẻ tại Market Talk 17 " Điểm sáng ngành ngân hàng nửa cuối năm 2022" mới đây, ông Nguyễn Minh Hiếu - Chuyên viên tư vấn Khách hàng Cá Nhân Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), đã chỉ ra 4 cổ phiếu có cơ hội đầu tư tốt trong nửa cuối năm 2022 bao gồm VCB, TCB, VPB và MBB.

Theo chuyên gia, Vietcombank (Mã: VCB) có đầy đủ câu chuyện về tăng trưởng lợi nhuận tốt, chất lượng tài sản tốt, có khả năng mở rộng NIM.

Đáng chú ý, với hai câu chuyện của ngành ngân hàng trong thời gian tới là phát hành riêng lẻ và tiếp nhận ngân hàng 0 đồng, Vietcombank có cùng lúc cả hai câu chuyện là phát hành riêng lẻ và tiếp nhận ngân hàng 0 đồng. Như vậy, cổ phiếu VCB có đầy đủ động lực tăng giá từ kết quả kinh doanh cũng như các câu chuyện riêng đã đề cập.

MBBank (Mã: MBB) cũng có động lực tăng giá tương tự, chuyên gia cho hay.

Riêng với VPBank (Mã: VPB), mọi chỉ số đều không được tốt, nợ xấu ngân hàng tăng cao cũng như tỷ lệ bao phủ nợ xấu cũng không được cao, và ngay cả CASA cũng suy giảm. Tuy nhiên chuyên gia của VDSC vẫn lựa chọn cổ phiếu này để đầu tư cho nửa cuối năm do NIM của VPBank có khả năng sẽ mở rộng rất mạnh trong nửa cuối năm.

Theo ông Hiếu, cùng kỳ năm ngoái, quý III và quý IV bị ảnh hưởng rất lớn từ dịch COVID-19, trong khi VPBank có một công ty con là Công ty tài chính FE Credit bị ảnh hưởng bởi trạng thái giãn cách đó khiến NIM của ngân hàng cuối năm cuối suy giảm rất mạnh. Như vậy, trong 6 tháng cuối năm 2022, VPBank sẽ có cơ hội mở rộng NIM rất lớn.

Xét về câu chuyện riêng, VPBank cũng có phát hành riêng lẻ 15% cho nhà đầu tư nước ngoài và dự kiến tiếp nhận ngân hàng 0 đồng. Đây sẽ là yếu tố thúc đẩy giá cổ phiếu VPB. Song song với đó, kế hoạch bán vốn cho nhà đầu tư nước ngoài cũng là yếu tố giúp dư địa tăng giá của cổ phiếu VPBank càng rộng mở.

Về vấn đề cổ phiếu ngân hàng nào sẽ được hưởng lợi khi nới room tín dụng, chuyên gia của VDSC cho biết nhóm ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, tỷ lệ nợ xấu ở mức rất thấp và những ngân hàng có câu chuyện riêng nhiều khả năng sẽ được NHNN nới room tín dụng cao hơn trong thời gian tới.

Theo đó, những ngân hàng như VCB, MBB, TCB hay ACB nhiều khả năng sẽ được nới room tín dụng cao hơn thời gian tới.

VDSC cũng dự phóng NHNN sẽ cấp hạn mức tín dụng mới trong nửa cuối tháng 9, muộn nhất vào đầu tháng 10 và hạn mức tín dụng giữa các ngân hàng sẽ có sự phân hoá.

Khả năng điều chỉnh mạnh đối với cổ phiếu ngân hàng trong nửa cuối năm 2022 là không quá lớn

Cũng nhận định về cổ phiếu ngân hàng, báo cáo mới đây của Chứng khoán SSI (SSI) cho rằng, trong ngắn hạn, các ngân hàng có thể ghi nhận lợi nhuận cao trong 6 tháng cuối năm 2022, do Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng nếu điều kiện thích hợp và NIM ổn định so với năm 2021.

Tuy nhiên, trong trung hạn vẫn còn những thách thức nhất định đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp. SSI vẫn lạc quan về triển vọng lợi nhuận của ngành trong ngắn hạn nhưng giữ quan điểm trung lập về ngành trong năm 2023.

Dù thời gian gần đây, cổ phiếu ngân hàng có nhịp phục hồi, nhưng tính từ đầu năm các cổ phiếu ngân hàng đã giảm rất mạnh.

Theo SSI, định giá của các ngân hàng thuộc phạm vi phân tích của công ty chứng khoán này đã giảm xuống dưới mức trung bình 5 năm. Một số ngân hàng thậm chí đã có chỉ số P/B thấp hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung bình 5 năm.

SSI tin rằng sự điều chỉnh này phản ánh cả môi trường lãi suất dần tăng lên cũng như một phần lo ngại liên quan đến rủi ro nợ xấu. Rủi ro tín dụng liên quan đến lĩnh vực bất động sản có thể xuất hiện từ năm 2023.

Do đó, SSI cho rằng khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh mạnh đối với cổ phiếu ngân hàng trong nửa cuối năm 2022 là không quá lớn, đặc biệt là trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước có thể cân nhắc nới hạn mức tăng trưởng tín dụng khi điều kiện thị trường thuận lợi và lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng vẫn tăng trưởng tích cực trong nửa cuối năm 2022, đặc biệt là quý 3/2022. Đây có thể là những động lực tích cực cho ngành trong ngắn hạn.