 |
| Ảnh minh họa. |
Theo thống kê của Mekong ASEAN, tính đến cuối quý 1/2026, dư nợ cho vay (bao gồm margin và ứng trước tiền bán) tại các công ty chứng khoán ước tính vào khoảng hơn 400.000 tỷ đồng, tăng khoảng 9.000 tỷ đồng so với cuối năm 2025, và là mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Tuy nhiên so với con số hơn 20.000 tỷ đồng tăng thêm trong quý 4/2025 so với quý trước đó, mức tăng thêm trong quý đầu năm 2026 đã chậm lại đáng kể.
Quy mô cho vay tiếp tục mở rộng là động lực tăng trường lợi nhuận chính của nhiều công ty chứng khoán, khi mảng môi môi giới phải gánh chi phí lớn trong khi mảng tự doanh bị ảnh hưởng bởi thị trường biến động.
Tại thời điểm cuối quý 1/2026, thị trường ghi nhận 15 công ty chứng khoán có dư nợ cho vay vượt 10.000 tỷ đồng, trong đó 5 cái tên gồm Chứng khoán Kỹ thương (TCBS, mã TCX), Chứng khoán SSI (mã SSI), Chứng khoán VPBank (VPBankS, mã VPX), Chứng khoán VPS (mã VPX) và Chứng khoán TP HCM (HSC, mã HCM) đều đã vượt mốc 1 tỷ USD.
TCBS tiếp tục dẫn đầu toàn ngành với dư nợ cho vay gần 45.000 tỷ đồng, tăng gần 900 tỷ đồng sau một quý. So với mức gần 26.000 tỷ đồng hồi đầu năm 2025, TCBS đã rót thêm gần 19.000 tỷ đồng vào mảng kinh doanh này.
Từ số tiền cho vay kỷ lục trên, công ty thu lãi 1.229 tỷ đồng trong quý đầu năm - chiếm 44% tổng doanh thu hoạt động (2.783 tỷ đồng) và tăng 68% YoY.
SSI cũng lãi hơn 1.000 tỷ đồng từ cho vay margin, với dư nợ ở mức gần 37.000 tỷ đồng. Con số này giảm khoảng 2.000 tỷ đồng sau một quý song tăng gần 15.000 tỷ đồng so với hồi đầu năm 2025.
Nhóm bám đuổi phía sau ghi nhận sự vươn lên mạnh mẽ, nổi bật là VPBankS và VPS với tốc độ tăng trưởng nhanh. VPS rót thêm gần 8.000 tỷ đồng chỉ trong quý 1/2026, đưa dư nợ lên mức hơn 30.400 tỷ đồng, qua đó vượt HSC để vươn lên vị trí thứ 4 toàn thị trường về quy mô cho vay. Công ty thu lãi gần 950 tỷ đồng từ mảng này trong quý 1, tăng 88% YoY.
Tại VPBankS, tổng tài sản tại thời điểm cuối quý 1/2026 đạt gần 79.000 tỷ đồng, tăng gần 6.000 tỷ đồng sau một quý. Công ty tiếp tục nâng quy mô cho vay ký quỹ với dư nợ đạt hơn 36.000 tỷ đồng, tăng hơn 2.000 tỷ đồng so với đầu năm. Tính từ đầu năm 2025 tới nay, số tiền công ty chứng khoán rót thêm cho mảng này lên tới gần 27.000 tỷ đồng.
HSC có sự tăng tốc về quy mô cho vay margin trong quý 4/2025 (tăng thêm gần 8.000 tỷ đồng), song không có nhiều biến động trong quý đầu năm 2026, giữ ở mức 28.000 tỷ đồng. Nguyên nhân do dư nợ cho vay của công ty hiện đã tiệm cận mức trần giới hạn cho vay.
Theo quy định, tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu tối đa được phép là 2 lần vốn chủ (200%). Tại HCM, tỷ lệ này là 195%. Một số công ty chứng khoán khác cũng gần tiệm cận ngưỡng này, như MBS 178%, Mirae Asset 168%, KBSV 184%, VCBS 166%...
Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 diễn ra ngày 23/4 vừa qua, ông Trịnh Hoàng Giang - Tổng giám đốc HSC cho biết, trong những năm qua, công ty thường xuyên rơi vào tình trạng thiếu vốn để triển khai các hoạt động chính, đặc biệt là cho vay ký quỹ. Vì vậy, việc tăng vốn là yêu cầu cấp thiết.
Tại đại hội, cổ đông HSC đã thông qua việc tăng vốn thông qua 3 hình thức: Chào bán cho cổ đông hiện hữu, phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) và chào bán riêng lẻ. Tổng số lượng công ty dự kiến phát hành là hơn 490 triệu cổ phiếu, qua đó tăng vốn từ gần 10.808 tỷ đồng lên hơn 15.700 tỷ đồng. Toàn bộ số tiền huy động gần 5.600 tỷ đồng, HSC muốn rót hết vào mảng cho vay ký quỹ.
Không chỉ HSC, hàng loạt công ty chứng khoán khác như SSI, TCBS, VIX, MBS, SHS, AAS, ABW, BMS, BSC... cũng đang thực hiện hoặc công bố kế hoạch tăng vốn thời gian tới. Sức hấp dẫn từ mảng cho vay ký quỹ hứa hẹn tiếp tục làm đường đua tăng vốn ngành chứng khoán thêm gay cấn.
