Vùng 1.280-1.300 điểm mới là ngưỡng cản mạnh
Chia sẻ tại Diễn đàn Cấp cao Cố vấn tài chính Việt Nam 2023 chiều 8/8, ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán VPS cho biết, nếu so sánh các kênh đầu tư trong giai đoạn hiện tại thì cổ phiếu đang là kênh hấp dẫn hơn cả.
“Trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức thấp, tiền gửi kém hấp dẫn nhất. Với ngoại tệ và vàng, Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách giữ tỷ giá ổn định nên ít biến động. Thị trường trái phiếu sau giai đoạn suy giảm niềm tin, nhà đầu tư đã quay trở lại nhưng chưa thực sự hồi phục. Thị trường bất động sản cũng chưa có dấu hiệu trở lại khi lực cầu yếu”, ông Khánh phân tích.
Theo chuyên gia, các thị trường chứng khoán trên thế giới đều đang tích cực. Việt Nam cũng không ngoại lệ khi dòng tiền gia nhập thị trường từ tháng 5 trở lại đây mạnh lên rõ rệt, với nhiều phiên thanh khoản tỷ đô. Số lượng tài khoản nhà đầu tư cá nhân trong nước đến cuối tháng 7 đã lên 7,5 triệu tài khoản, riêng tháng 7 mở mới 151.000 tài khoản.
“Với thực trạng nền kinh tế nửa đầu năm thì khó khăn vẫn đang hiện hữu, sự phục hồi của doanh nghiệp lợi nhuận chậm. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán lại phản ứng mạnh do dòng tiền không tìm thấy kênh nào hấp dẫn hơn. Đây là diến biến bình thường theo chu kỳ, bởi thị trường chứng khoán luôn phản ánh, đi trước nền kinh tế một bước”, ông Khánh nhận định tại Diễn đàn do Báo Đầu tư tổ chức.
Sau khi VN-Index đã đi lên một đoạn dài, nhiều nhà đầu tư lo lắng liệu có cú sụt giảm nào không? Về điều này, Giám đốc phân tích của VPS cho rằng, để đánh giá triển vọng thị trường thì điều đầu tiên cần quan tâm là hướng đi của chính sách tiền tệ và các chuyển biến chính sách, tháo gỡ các nút thắt khó khăn. Thứ hai là liệu kinh tế có thực sự phục hồi mạnh như dự kiến hay còn gặp khó khăn. Và thứ ba là dòng tiền đang đánh giá cao ở kênh nào.
“Mốc 1.200 không phải quá căng thẳng, mà theo tôi nằm ở vùng 1.280-1.300 điểm. Đây là vùng cản đôi chéo, khả năng xuất hiện rung lắc rất nhiều lần. Mặt khác, thị trường khi tăng liên tục sẽ phải nghỉ ngơi, dòng tiền luân chuyển tạo nền giá. Vì vậy cho năm nay, tôi cho rằng thị trường có thể tốt hơn nhưng nhà đầu tư cũng không nên quá hưng phấn”, ông Lê Đức Khánh đưa ra góc nhìn.
 |
Phân tích kỹ thuật VN-Index. |
Nhóm nào sẽ vận động tốt hơn khi thị trường đi lên?
Về chiến lược đầu tư, ông Khánh cho biết, đầu tiên cần đánh giá doanh nghiệp có xu hướng tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận tốt hơn không. Thứ hai là mức giá hiện tại có thấp hơn giá trị nội tại của doanh nghiệp không, có thấp hơn giá trị sổ sách nhiều không. Ngoài ra cũng đánh giá các doanh nghiệp đang gặp khó khăn, có thuộc trường hợp tái cấu trúc, có vượt qua giai đoạn khó khăn không.
“Khi doanh nghiệp vượt qua giai đoạn khó khăn với mặt bằng giá thấp thì giá cổ phiếu sẽ phải tăng rất nhiều lần. Như vậy, không có nghĩa một doanh nghiệp đang ăn nên làm ra mới là cơ hội tốt, mà doanh nghiệp đang từ vùng đáy phục hồi đi lên sẽ mang lại cơ hội tốt hơn”, chuyên gia chia sẻ kinh nghiệm.
Rộng hơn về các nhóm ngành, ông Khánh cho rằng, tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận là yếu tố cần quan tâm, nhưng nhà đầu tư cũng phải nhìn vào chu kỳ thị trường; như khi từ vùng đáy đi lên thì nhóm nào sẽ vận động tốt hơn. Chẳng hạn, giai đoạn tháng 4/2020 tới cuối năm 2021, vào nhịp hồi phục, tạo đáy sau Covid, nhóm đầu tư công, ngân hàng, sản xuất thực phẩm dẫn đầu, tiếp theo là nhóm bất động sản, ngân hàng - chứng khoán – thép, cuối sóng có dầu khí….
 |
Các nhóm ngành dẫn sóng trong giai đoạn thị trường phục hồi. |
Cho năm nay, ông Khánh đánh giá cao nhóm dầu khí, nhóm công nghệ viễn thông, nhóm hưởng lợi từ đầu tư công, nhóm bán lẻ, tiện ích... Tuy nhiên, vị chuyên gia vẫn lưu ý nhà đầu tư cần lựa chọn cổ phiếu định giá thấp, dựa trên các phương pháp như chiết khấu dòng tiền, định giá tài sản, giá trị sổ sách… Phải lựa chọn thận trọng, sáng suốt, sau đó là quản lý linh hoạt danh mục, quản trị rủi ro. Với những cổ phiếu tăng nhanh, tăng nóng, vượt quá giá trị thì cần giảm dần tỷ lệ.
