Trong báo cáo Triển vọng 2024 vừa cập nhật, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định, trong giai đoạn nền kinh tế phục hồi, việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp sẽ là mục tiêu được ưu tiên. Đồng thời, việc giữ mặt bằng lãi suất huy động ở mức thấp trong thời gian đủ lâu là cần thiết để kéo giảm lãi suất cho vay, hỗ trợ cho nhu cầu của nền kinh tế.
Mặt khác, biến động lãi suất cho vay có độ trễ so với lãi suất huy động. Năm 2023, khi lãi suất huy động đã giảm 250-270 điểm, dư địa giảm thêm đối với lãi suất cho vay vẫn còn. Giai đoạn này, các ngân hàng sẽ cân nhắc hạ lãi suất cho một số nhóm doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh tốt để tái cấu trúc nợ, hỗ trợ khách hàng vượt qua giai đoạn khó khăn.
 |
Lãi suất huy động tiền gửi bình quân (đơn vị %). Nguồn: VCBS |
Sẽ là những nhịp tăng giảm đan xen
Theo VCBS, mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục là yếu tố chính hỗ trợ cho thị trường chứng khoán năm 2024. Tuy nhiên, vẫn sẽ còn những rủi ro mà nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ phải đối mặt là: Xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ tạm ngưng; giá cả hàng hóa tăng trở lại đi cùng xu hướng mạnh lên của đồng USD kéo theo mức lạm phát cao hơn; căng thẳng địa chính trị trên thế giới tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế của các đối tác thương mại và đầu tư lớn của Việt Nam.
Trong bối cảnh như vậy, VCBS cho rằng diễn biến chung của thị trường chứng khoán trong trung hạn nhiều khả năng sẽ là những nhịp tăng giảm đan xen, đi cùng sự phân hóa, vượt lên các các doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh ổn định, sức chịu đựng tốt hơn.
“Nhìn về dài hạn, chúng tôi tiếp tục cho rằng Việt Nam sẽ là điểm sáng về tăng trưởng kinh tế trong khu vực giai đoạn hậu đại dịch Covid-19 và tiếp tục duy trì sức hút lớn đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài, cả trực tiếp (FDI) lẫn gián tiếp (FII)”, VCBS nhận định.
Theo VCBS, xu hướng của VN-Index kể từ giai đoạn dịch Covid-19 thường đồng pha với xu hướng biến động của mặt bằng lãi suất. Từ mặt bằng lãi suất huy động trả sau kỳ hạn 12-13 tháng và thanh khoản bình quân phiên trên thị trường, đơn vị phân tích dự báo mức cao nhất của chỉ số có thể đạt được trong năm 2024 là vùng 1.300 điểm.
 |
Điểm nhấn thị trường chứng khoán năm 2023. Nguồn: VCBS |
Trong năm 2024, với quan điểm sự phân hóa giữa các cổ phiếu sẽ rõ nét hơn, VCBS cho rằng nhà đầu tư cần vừa sàng lọc và tìm kiếm cơ hội đầu tư ở những doanh nghiệp có triển vọng tốt, vừa chú ý lựa chọn thời điểm giải ngân khi giá cổ phiếu ở vùng định giá hợp lý. Cụ thể, đơn vị phân tích nêu một số nhóm ngành đáng chú ý:
Ngân hàng: Các cổ phiếu ngân hàng hiện vẫn là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất về thanh khoản cũng như vốn hóa trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Bối cảnh mặt bằng lãi suất thấp và thanh khoản của hệ thống ngân hàng dồi dào như hiện tại là yếu tố hỗ trợ tích cực về chi phí vốn cho hoạt động tín dụng, phần còn lại là vấn đề tìm kiếm đầu ra.
Dù phần lớn các ngân hàng vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh tương đối tích cực so với khối doanh nghiệp sản xuất trong năm 2023 nhưng sự phân hóa sẽ xuất hiện rõ nét hơn trong năm 2024. Những ngân hàng duy trì được chất lượng dư nợ tín dụng tốt bất chấp bối cảnh nền kinh tế đối mặt với nhiều khó khăn chung sẽ là lựa chọn đầu tư tốt.
Bất động sản khu công nghiệp: Tiềm năng tăng trưởng của lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp vẫn rất lớn khi đi cùng với quá trình mở rộng cơ sở hạ tầng để phục vụ cho mục tiêu công nghiệp hóa – hiện đại hóa. Nhà đầu tư có thể sàng lọc và tìm kiếm cơ hội đầu tư đối với những doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp đã bước sang chu kỳ bán hàng sau khi hoàn thành xong giai đoạn đầu tư.
Xây dựng hạ tầng: Để kích thích tăng trưởng kinh tế, Chính phủ sẽ tiếp tục xu hướng đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công với trọng tâm là các dự án đầu tư cơ sở hạ tầng, theo đó mang đến tác động tích cực cho các doanh nghiệp trong ngành này.
Cổ phiếu “phòng thủ”: Nhà đầu tư muốn nắm giữ cổ phiếu với khung thời gian dài cho mục tiêu đầu tư tích sản có thể tìm kiếm cơ hội ở các ngành có tính chất “phòng thủ” - đặc biệt là các doanh nghiệp đầu ngành với kết quả kinh doanh ít phụ thuộc hơn vào chu kỳ kinh tế.
Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, các cổ phiếu có đặc điểm như vậy thường sẽ là các doanh nghiệp có yếu tố Nhà nước và hoạt động ở những ngành như công nghệ thông tin, viễn thông và các ngành tiện ích như thủy điện, nhiệt điện, cấp nước…
