Theo Báo cáo tăng trưởng kinh tế và dự báo của Ngân hàng UOB mới ban hành, các chuyên gia phân tích của UOB cho biết, GDP thực tế của Việt Nam trong quý I/2022 đã tăng 5,03% so với cùng kỳ năm ngoái, tiếp nối mức tăng 5,22% trong quý IV/2021, nhờ lĩnh vực dịch vụ phục hồi sau khi nền kinh tế được mở cửa trở lại thông qua việc nới lỏng hạn chế về di chuyển và giãn cách. Lĩnh vực sản xuất tiếp tục dẫn đầu phần đóng góp vào tăng trưởng.
Nhưng tăng mạnh nhất là lĩnh vực dịch vụ với mức tăng 4,58% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ mức 1,22% trong quý IV/2021 và 3,62% trong quý I năm ngoái. Điều này cho thấy rõ ràng là các hoạt động dịch vụ đã hưởng lợi từ việc Việt Nam cho dỡ bỏ các hạn chế phòng chống COVID-19 vốn được áp dụng trong nửa cuối năm 2021.
Hơn nữa, UOB cho biết dữ liệu gần đây cho thấy đà tăng trưởng cơ bản của Việt Nam vẫn giữ nguyên trong quý II/2022. Trong đó, lĩnh vực sản xuất tiếp tục tăng mạnh, 5 tháng đầu năm ghi nhận mức tăng trưởng 9,24% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 8,28% trong 4 tháng đầu năm và so với mức tăng trưởng mạnh mẽ 12,59% trong 5 tháng đầu năm 2021. Kết quả này cũng được phản ánh trong Chỉ số Quản lý thu mua (PMI), tính đến tháng 5 năm nay là tháng thứ 8 chỉ số này tiếp tục gia tăng.
Dựa vào dữ liệu mới nhất cũng như các khó khăn phía trước, chuyên gia phân tích của UOB giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP năm 2022 của Việt Nam ở mức 6,5%, phù hợp với kế hoạch của Chính Phủ là 6,0-6,5%. Dự báo này dựa trên cơ sở tăng trưởng GDP quý II/2022 sẽ đạt 6% so với cùng kỳ năm trước và sau đó tăng lên 7,6% trong quý III/2022.
Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích cũng lưu ý một số rủi ro bên ngoài đang đặt ra thách thức đối với triển vọng này, đến từ xung đột Nga-Ukraine và tác động của nó đối với giá hàng hóa, gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, chính sách thắt chặt tiền tệ trên toàn cầu và rủi ro COVID-19.
Theo đó, sau khi chạm mức thấp nhất trong gần một năm 1,4% vào tháng 2, lạm phát ở Việt Nam có xu hướng tăng lên 2,86% vào tháng 5, vẫn thấp hơn mức mục tiêu 4% của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Giá năng lượng và thực phẩm toàn cầu tăng cao cũng như sự gián đoạn chuỗi cung ứng đã góp phần làm tăng mức lạm phát ở Việt Nam. Đặc biệt, chi phí liên quan đến vận tải đã tăng với tốc độ hai con số trong 14 tháng qua.
Dẫu vậy, ở mặt tích cực, do Việt Nam có khả năng cung cấp thực phẩm trong nước, nên áp lực tăng giá phần lớn bị chi phối bởi các thành phần liên quan đến vận tải trong rổ giá tiêu dùng, chiếm khoảng 3/4 mức lạm phát cho đến nay, so với mức bình quân 50% vào năm 2021. Do đó, chuyên gia phân tích của Ngân hàng UOB Việt Nam dự báo tỷ lệ lạm phát năm 2022 ở mức 3,7% - sẽ vẫn thấp hơn mức mục tiêu 4% của NHNN Việt Nam.
NHNN có thể nâng lãi suất từ quý II/2023
Trong bối cảnh đó, Báo cáo của Ngân hàng UOB cũng chỉ ra rằng, NHNN Việt Nam có đủ khả năng để giữ ổn định lãi suất chính sách của mình ngay từ bây giờ, để hỗ trợ các nỗ lực phục hồi kinh tế bất chấp những triển vọng không chắc chắn từ địa chính trị và bối cảnh lạm phát trong nước.
UOB kỳ vọng lãi suất tái cấp vốn hiện tại ở mức 4,0% và lãi suất tái chiết khấu là 2,5% duy trì ở mức thấp kỷ lục này cho đến ít nhất là cuối năm 2022.
"Tuy nhiên, với động thái quyết liệt hơn trong việc thắt chặt chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chúng tôi dự đoán NHNN sẽ có xu hướng khởi đầu chu kỳ tăng lãi suất từ quý II/2023 hoặc sớm hơn, nếu đà tăng trưởng vẫn tiếp tục duy trì và các rủi ro bên ngoài đáng quan ngại hơn", UOB nhận định.
Chia sẻ nhận định về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhà nước, theo VnDirect, với việc Fed đẩy nhanh lộ trình tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, dư địa để NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng đang ngày một thu hẹp. Đối với lãi suất điều hành, nếu có bất kỳ đợt tăng nào trong năm nay thì khả năng cao sẽ diễn ra vào quý IV/2022 và mức tăng (nếu có) sẽ hạn chế, khoảng 0,25-0,5 điểm %.
Đồng quan điểm, Chứng khoán ACBS cho rằng NHNN có thể sẽ điều chỉnh tăng lãi suất tối đa 0,5 điểm %. Dù vậy, nhóm phân tích vẫn tiếp tục giữ quan điểm việc điều hành chính sách tiền tệ của NHNN trong năm 2022 sẽ không bị tác động lớn.
Mới đây, Chứng Khoán Maybank Kim Eng (MBKE) cũng đưa ra quan điểm rằng NHNN sẽ thắt chặt tiền tệ thông qua tăng lãi suất 50 điểm cơ bản để duy trì tăng trưởng vừa phải, bất chấp rủi ro lạm phát tăng và Fed quyết liệt hơn. Tuy nhiên mọi việc thắt chặt (nếu có) sẽ chỉ được thực hiện vào giai đoạn cuối năm.
