Kinh tế Việt Nam đang duy trì đà phục hồi tích cực
Theo ước tính của Tổng cục Thống kê, Tốc độ tăng trưởng GDP quý II/2022 đạt 7,72%, cao hơn tốc độ tăng của quý II các năm trong giai đoạn 2011-2021. Tính chung nửa đầu năm 2022, GDP tăng 6,42%, cao hơn cùng kỳ năm 2020 và 2021.
Theo đó, nhận định về bức tranh vĩ mô 6 tháng đầu năm, trong báo cáo vĩ mô mới nhất, Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng nền kinh tế đang duy trì đà phục hồi tích cực.
Cụ thể, hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng ổn định. Trong 6 tháng đầu năm 2022, số doanh nghiệp thành lập mới lên tới 76.233 doanh nghiệp, tăng 13,6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Về sản xuất, chỉ số quản lý thu mua (PMI) sản xuất tháng 6 đạt mức 54 điểm, giảm nhẹ so với mức 54,7 điểm trong tháng 5. Tình hình sản xuất công nghiệp ở các lĩnh vực đều duy trì đà tăng trưởng ổn định, tuy nhiên các nhà phân tích nhận định giá xăng dầu tăng cao khiến chi phí đầu vào và chi phí vận chuyển cũng tăng theo.
Về tiêu dùng, bán lẻ và dịch vụ tiêu dùng duy trì đà hồi phục với mức tăng trưởng doanh số bán lẻ đạt 11,71% so với cùng kỳ năm 2021, tương đương với mức tăng trưởng trước dịch. Đặc biệt, du lịch lữ hành tăng 94,41% do hoạt động du lịch phục hồi mạnh mẽ, đặc biệt là sự bùng nổ của du lịch nội địa trong quý II. Theo xu hướng này, mảng lưu trú, ăn uống cũng tăng trưởng mạnh mẽ.
Xuất nhập khẩu tiếp tục tăng trưởng ổn định. Theo Tổng cục Thống kê, tính chung 6 tháng, tổng kim ngạch thương mại hàng hóa của nước ta đạt 371,17 tỷ USD, tăng 16,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, xuất khẩu ước tăng 17,3% và nhập khẩu tăng 15,5%. Cán cân thương mại ước tính xuất siêu 710 triệu USD.
Về đầu tư, lũy kế 6 tháng đầu năm, giải ngân vốn NSNN ước đạt 192.235 tỷ đồng, bằng 35,3% kế hoạch năm và tăng 10,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Cũng trong 6 tháng, vốn FDI thực hiện tăng 8,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi vốn FDI đăng ký cấp mới giảm mạnh 48,2% và vốn FDI đăng ký tăng thêm tăng 65,6%.
Theo đó, nhận định cho cả năm 2022, nhóm nghiên cứu dự báo trong kịch bản cơ sở, tăng trưởng GDP năm 2022 của Việt Nam có khả năng đạt 6,8%.
Về diễn biến thị trường chứng khoán, BSC đưa ra hai kịch bản cho TTCK tháng 7 với quan điểm tích cực là VN-Index sẽ đạt 1.270 điểm
Trong kịch bản thứ nhất, thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá tích cực hơn khi Chứng khoán BSC dự báo VN-Index cân bằng ở vùng đáy ngắn hạn và hướng đến vùng 1.250 – 1.270 điểm với tâm lý tích cực trở lại khi nền kinh tế tiếp tục cho thấy dấu hiệu tăng trưởng khả quan.
"Động lực đến từ quyết tâm của các cơ quan điều hành trong việc thực thi các biện pháp bình ổn giá cả, ổn định kinh tế vĩ mô hướng đến mục tiêu tăng trưởng bên cạnh nỗ lực trong việc triển khai các phương thức mới trong giao dịch, quản lý chứng khoán nhằm mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Thị trường sẽ phân hóa dựa trên kết quả kinh doanh quý II cũng như tình hình thế giới", báo cáo nêu.
Trong kịch bản thứ hai, tâm lý tiêu cực về nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ trước những hành động quyết liệt của Fed nhằm kiềm chế lạm phát cũng như sự giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc khi tình hình dịch bệnh COVID-19 tiếp tục diễn biến phức tạp bất chấp những biện pháp phục hồi kinh tế.
Giá cả hàng hóa ở mức cao gây áp lực lên các biện pháp điều hành của Chính phủ, tâm lý bi quan, thận trọng tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong bối cảnh thanh khoản không có nhiều cải thiện. VN-Index được dự báo dao động trong vùng 1.160 - 1.180 điểm.
Nói thêm về định giá thị trường hiện tại,P/E VN-Index kết thúc tháng 6 ở mức 13,04 lần, giảm gần 19% so với quý trước, và thấp hơn mức 16,33 lần P/E bình quân 5 năm. Mức P/E của VN-Index hiện đang ở mức định giá hấp dẫn khi đứng thứ 5 châu Á, trong khi P/E HNXIndex ở mức 14,69 lần – đứng thứ 11 khu vực châu Á.
Theo dự phóng của BSC, P/E của VN-Index vận động trong vùng 13,5 - 14 lần khi tâm lý tích cực trở lại khi nền kinh tế tiếp tục khởi sắc bên cạnh kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp.
Phân tích về rủi ro của thị trường, trong bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn “bear-market” Nhà đầu tư cần thận trọng trong việc phân bổ các danh mục dựa trên triển vọng ngành và k của kết quả kinh doanh quý II của từng doanh nghiệp, hạn chế đối với các cổ phiếu mang tính chất đầu cơ cao.
Một số nhóm ngành, cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, mang tính chất phòng thủ có thể cân nhắc đầu tư bao gồm nhóm năng lượng, tiện ích, nhóm cảng biển, nhóm cổ phiếu xuất khẩu, nhóm ngành tài chính, bảo hiểm, công nghệ thông tin.
Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần theo dõi thêm tình hình lạm phát, chính sách điều hành lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) và các ngân hàng trung ương khác, cũng như nguy cơ suy thoái kinh tế để hạn chế tối đa rủi ro.
