 |
| Chứng khoán là ngành hứa hẹn lợi nhuận bùng nổ trong quý 3/2025. Ảnh minh họa |
Với ngành ngân hàng, tăng trưởng tín dụng toàn ngành cuối quý 3 được VCBS dự báo tiếp tục tăng tốc, đạt 14% so với đầu năm. Tỷ lệ NIM bắt đầu có dấu hiệu tạo đáy tại một số ngân hàng. Đồng thời, các ngân hàng bắt đầu dịch chuyển danh mục cho vay sang các nhóm ngành có lợi suất cao hơn như bất động sản. Tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ, nhiều ngân hàng ghi nhận tăng trưởng mạnh nhờ thu hồi nợ và hoàn nhập dự phòng.
Các ngân hàng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong quý 3 là ACB, CTG, HDB, MSB, STB, TCB, MBB, VPB, BID, TPB.
Ngành chứng khoán ghi nhận một quý thắng lớn khi VN-Index liên tục thiết lập đỉnh lịch sử trong tháng 7 và tháng 8, kéo theo thanh khoản bùng nổ với những phiên đạt 60.000 - 70.000 tỷ đồng. VCBS cho rằng các công ty chứng khoán vừa và nhỏ duy trì danh mục đầu tư cổ phiếu lớn như VIX, SHS, CTS sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận bằng lần. Trong khi đó, nhóm dẫn đầu tập trung cho vay ký quỹ (margin) ghi nhận mức tăng trưởng cao nhờ đẩy mạnh được số dư cho vay.
Ngành thép được hưởng lợi nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản và đầu tư công bắt đầu vào giai đoạn tăng tốc. Theo VCBS, sản lượng bán hàng thép xây dựng tăng trưởng dương và sự đóng góp của thép cuộn cán nóng HRC (tăng trưởng 50%) sẽ là động lực cho Hoà Phát - doanh nghiệp đầu ngành tăng trưởng tối thiểu 20% trong quý 3. Các doanh nghiệp tôn mạ cũng được dự báo hồi phục khi giá HRC tăng trở lại, giúp các công ty này giảm bớt áp lực trích lập tồn kho, thậm chí là có thể hoàn nhập tạo ra lợi nhuận đột biến.
Với ngành bán lẻ - tiêu dùng, VCBS cho rằng năm 2025 là thời điểm các doanh nghiệp lớn trong ngành này bắt đầu gặt hái thành công từ các chuỗi cửa hàng, như Bách hoá Xanh của MWG, Winmart của Masan (MSN) - lợi nhuận đã chuyển từ trạng thái lỗ sang lãi ròng tại cấp độ công ty. “Điều này cho thấy các tập đoàn bán lẻ lớn đã hoàn thiện công thức kinh doanh của mình, sẵn sàng mở rộng mô hình trên cả nước, tăng tốc bứt phá lợi nhuận cho các năm sau,” VCBS nêu nhận định, đồng thời dự báo quý 3 sẽ chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của MWG và MSN, với kỳ vọng tăng trưởng lên tới 50% so với cùng kỳ năm trước (YoY).
Với ngành xây dựng, VCBS dự báo tăng trưởng lợi nhuận quý 3 khoảng 20-30% YoY, trong đó cá biệt VCG (Vinaconex) có thể ghi nhận lợi nhuận tăng bằng lần nhờ chuyển nhượng dự án Cát Bà. Trong quý 4, đơn vị phân tích cho rằng ngành này vẫn có thể duy trì nền lợi nhuận cao khi các gói thầu được đẩy nhanh tiến độ về đích. Tuy nhiên mặt bằng giá nhiều cổ phiếu đã thể hiện tương đối triển vọng nên có thể không còn nhiều dư địa tăng giá.
Với ngành dầu khí, VCBS tính lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng ít nhất 9% YoY. Điều này được thúc đẩy bởi nhiều dự án dầu khí lớn, đặc biệt là lô B Ô Môn đã đi vào giai đoạn thực hiện chính, mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS. Giàn khoan PVD VIII đã hoạt động từ cuối tháng 8 sẽ thúc đẩy tăng trưởng kết quả kinh doanh của PVD. Giá dầu tuy duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ nhưng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm hạ nguồn tiếp tục tăng sẽ góp phần duy trì ổn định doanh thu và giúp cải thiện lợi nhuận của các doanh nghiệp trung - hạ nguồn như GAS, PLX và BSR.
Đối với ngành điện, VCBS ước tính lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng khoảng 9% YoY, nhờ vào sản lượng tăng trưởng khoảng 7,7% YoY với nhu cầu phụ tải tăng cao. Nhóm nhiệt điện, đặc biệt là điện khí được phân bổ Qc (sản lượng hợp đồng) cao hơn cùng kỳ. Thủy văn thuận lợi giúp các doanh nghiệp thủy điện được huy động cao.
Với ngành bất động sản nhà ở, đơn vị phân tích cho rằng kết quả kinh doanh 2 quý cuối năm 2025 chưa cao, do chủ đạo trong năm nay vẫn là công đoạn xử lý pháp lý, huy động vốn, triển khai và bán hàng dự án. Tuy nhiên, doanh số bán hàng và dòng tiền của nhiều doanh nghiệp đã được cải thiện rất tốt và dư địa tăng giá cổ phiếu vẫn còn. VCBS đánh giá triển vọng với các doanh nghiệp ở khu vực phía Nam - nơi mặt bằng giá bán dự án vẫn còn nhiều dư địa tăng trong một năm tới.
