Trong báo cáo phân tích triển vọng CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) vừa cập nhật, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết, doanh thu ICT của MWG trong quý 4/2023 chỉ giảm nhẹ so với quý trước dù công ty đóng 200 cửa hàng, đà giảm tiếp tục thu hẹp so với cùng kỳ. Cùng với đó, biên lợi nhuận ICT cải thiện so với quý trước và tương đương với quý 1/2023 nhờ “cuộc chiến” giá hạ nhiệt.
Lũy kế cả năm 2023, mảng ICT của MWG ghi nhận biên lãi ròng 2,3%, suy giảm lớn trong quý 2 và quý 3 khi nhu cầu thấp khiến các nhà bán lẻ phải hạ giá bán rất mạnh. VCBS cho rằng, MWG có thể duy trì mức biên lợi nhuận của mảng ICT khoảng 2,8% trong năm 2024, tương đương với quý 1/2023 (trước khi chiến tranh giá xảy ra) và quý 4/2023 (khi nhu cầu phần nào cải thiện và chiến tranh giá bớt khốc liệt hơn).
 |
Biên lợi nhuận sau thuế mảng ICT của MWG. |
Kỳ vọng biên lợi nhuận mảng ICT tốt hơn trong năm 2024 đến từ quan sát về diễn biến cạnh tranh giá trên thị trường. Theo đó, tình hình giá bán cạnh tranh trên thị trường gần đây chỉ còn diễn ra mạnh với mặt hàng Iphone do đây là mặt hàng giá trị cao, ít model và sản phẩm dễ so sánh.
Đối với các hãng điện thoại khác như Samsung, Xiaomi, Oppo, các nhà bán lẻ sẽ có xu hướng hợp tác độc quyền một số mẫu sản phẩm (như MWG) để áp dụng giá bán linh hoạt hơn. Ngoài ra cũng sẽ có các hướng đi khác để mang thêm giá trị cho khách hàng (như CellphoneS) thay vì chạy theo cuộc đua về giá bán.
Ngoài ra là tác động tích cực từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ như VAT 8% đến hết tháng 6/2024, đặc biệt là giải ngân tín dụng tiêu dùng cởi mở hơn trong bối cảnh lãi suất thấp và cầu tín dụng duy trì cao.
Về Bách Hoá Xanh, với doanh thu 1,8 tỷ đồng/tháng/cửa hàng, chuỗi bán lẻ thực phẩm của MWG đã đạt mục tiêu hòa vốn sau mọi chi phí kinh doanh cốt lõi và không bao gồm các chi phí một lần, khấu hao do nâng cấp cửa hàng... Ban lãnh đạo tự tin sẽ bù đắp được phần này để chuỗi có lợi nhuận cả năm 2024. VCBS cho rằng đây là điểm rất sáng với MWG trong bối cảnh ngành kinh doanh chủ chốt suy yếu nghiêm trọng.
Cả năm 2023, Bách Hoá Xanh ghi nhận lỗ ròng 1.200 tỷ đồng, tương ứng với biên ròng -3,8%. Đơn vị phân tích dự phóng chuỗi có thể lãi khoảng 300 - 400 tỷ đồng năm 2024, dựa trên các giả định chính như sau:
Doanh thu tăng trưởng 15% trong năm 2024 trên cơ sở tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ 15% (so với cùng kỳ) và Bách Hoá Xanh mở thêm 50 cửa hàng mới; doanh thu toàn chuỗi năm 2024 đạt khoảng 36.700 tỷ đồng; chi phí SG&A cải thiện khoảng 5% so với năm 2023 nhờ tối ưu chi phí logistic và quản lý bán hàng (khoản này chưa được chú trọng trong năm 2023).
 |
| Doanh thu tháng trung bình/cửa hàng Bách Hoá Xanh. |
